Estratégia e Execução

IPOs perdem força na China

Fenômeno é reportado, e explicado, no South China Morning Post

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As ofertas públicas iniciais de ações (IPOs na sigla para initial public offering, em inglês), são, tradicionalmente, uma aposta segura para investidores na China. Em geral, são massivamente subscritas no mercado primário e normalmente garantem um ganho acima de 40% logo na estreia.

No entanto, reportagem do South China Morning Post, de propriedade de Jack Ma, do grupo Alibaba, mostra que esse mecanismo vem perdendo seu brilho e, em alguns casos, tem gerado perdas no primeiro dia de negociação. Recentemente, o jornal observou o aumento no número de histórias de iniciativas de IPO fracassadas. 

A empresa Luoyang Jianlong Micro-Nano New Materials, que passou a negociar suas ações no pregão de tecnologia na Bolsa de Xangai no fim de 2019, ficou 2,2% abaixo do preço em seu primeiro dia de negociação. Assim, a empresa se tornou a estreante com pior desempenho em sete anos.

O China ZheShang Bank subiu menos de 1% em sua estreia, também no final do ano passado, e caiu abaixo de seu preço de IPO no dia seguinte. O Postal Savings Bank of China, por sua vez, está lutando para negociar acima do preço da oferta desde sua listagem.

“Em geral, esses desempenhos recentes evidenciam tanto um sentimento de mercado como um fluxo de liquidez maior”, diz Hong Hao, diretor administrativo da Bocom International Holdings, de Hong Kong. “Também está relacionado com a qualidade das listagens recentes”, acrescenta. 

O jornal destaca que reformas planejadas nas regras de IPO devem ser insuficientes para melhorar as perspectivas de ações estreantes. À medida que o regulador reduz seu papel de subprecificação de IPOs, os investidores devem ser responsáveis por julgar seus valores intrínsecos, de acordo com Dai Ming, gerente de fundos da Hengsheng Asset Management, em Xangai.

Ming explica que se os investidores institucionais sentem que os preços do IPO são muito altos vendem imediatamente no mercado secundário, o que significa que os IPOs se tornam investimentos de risco mais rápido. “O sistema de registro tornará o mercado cada vez mais eficiente. Os investidores farão o julgamento por conta própria e os preços serão baseados no mercado”, prevê.

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